CITIC Securities: Tillväxtförväntningarna för den nya tobaksindustrin förväntas förbättras under andra halvan av året

CITIC Securities: Tillväxtförväntningarna för den nya tobaksindustrin förväntas förbättras under andra halvan av året

CITIC Securities tror att den globala ekonomin kommer att möta osäkerhet 2024, och tobaksindustrin kommer att uppvisa stela efterfrågeegenskaper. Med tanke på de frekventa positiva signaler som släpps av den amerikanska regleringspolicyn för e-cigaretter har Philip Morris International och British American Tobacco också nått en patentuppgörelse på HNB-produkter och tillväxtförväntningarna för den nya tobaksindustrin under andra halvåret förväntas förbättras.

Den 3 juli släppte CITIC Securities rapporten "Export Growth Turns Positive, US Supervision Releases Positive Signal", som angav att enligt uppgifter från General Administration of Customs, var Kinas e-cigarettexport i maj 2024 1,01 miljarder USD, och tillväxttakten på årsbasis blev positiv. Uppgången i data beror främst på den betydande ökningen av exportvolymen. Även om det genomsnittliga exportpriset har sjunkit visar det tecken på stabilisering jämfört med den uppenbara nedåtgående trenden de senaste två åren.

I maj var värdet på exporten av e-cigaretter till USA +34,9 % på årsbasis till 340 miljoner USD, vilket återspeglar den starka efterfrågan på e-cigaretter på den amerikanska marknaden; värdet av exporten till Storbritannien -19,0 % på årsbasis till 130 miljoner USD, vilket fortsätter den nedåtgående trenden jämfört med föregående år, men nedgången minskade jämfört med april, och CITIC Securities bedömde att det var huvudsakligen driven av lanseringen av innovativa produkter som kompatibla e-cigaretter med stor kapacitet och screenade e-cigaretter. I april 2025 kommer förbudet mot engångs-e-cigaretter i Storbritannien att implementeras officiellt, och olika märken kommer att påskynda produktform iterationen.

Tillsynen har nyligen släppt positiva signaler. Efter att de amerikanska produkterna med mentolsmak passerade PMTA för första gången, har Australiens e-cigarettförbud gradvis lättats upp. CITIC Securities tror att den skenande illegala marknaden kommer att tvinga statliga myndigheter att ompröva den reglerande attityden, vilket förväntas gynna försäljningen av lagligt drivna e-cigarettmärken.

När det gäller värme-ej-bränning (HNB), anser CITIC Securities analys att ur marknadsefterfrågan visar importdata att efterfrågan i Japan och Tyskland, kärnmarknaderna för värme-ej-bränning (HNB), har upprätthållit en snabb tillväxt. Japans importvolym för HNB i april 2024 ökade med 51,8 % på årsbasis. , Tysklands HNB-importvolym i mars 2024 var +132,1 % på årsbasis. Samtidigt har Kinas HNB-exportresultat varit positivt, med exportvärde och genomsnittspris från april till maj 2024 +2,9%/+33,8% respektive år.

Ur ett företagsperspektiv har ledande företag successivt stärkt HNBs marknadsexpansion. Philip Morris International har ökat marknadsinvesteringarna i Ukraina och Egypten genom produktmarknadsföring, expansion av produktionskapacitet och aktiefusioner och förvärv. Japan Tobacco International har ökat omfattningen av HNB-investeringar och tagit sig in på marknaderna i Mellanöstern och Afrika.

Ur ett regulatoriskt perspektiv har tillsynen i EU och delar av Sydostasien förstärkts. Polen har främjat den reglerande processen att förbjuda försäljning av smaksatt uppvärmd tobak som svar på EU-direktivet (EU förbjuder införandet av smaksatta uppvärmda tobaksprodukter); Vietnam är på väg att stärka tillsynen av e-cigaretter och uppvärmd tobak.

I framtiden förväntas det att HNB-branschens omfattning kommer att öka ytterligare med tillväxten av efterfrågan på kärnmarknaden och expansionen av marknader med hög potential.

Makroekonomisk press har lett till en svag konsumentefterfrågan på tobaksprodukter; stora förändringar i tobaksrelaterade policyer och förordningar; VUSE alt mentol smak misslyckades med att passera PMTA; ersättning av störande atomiseringsteknikvägar; och övervakningen av illegala produkter är mindre än förväntat.

Den globala ekonomin kommer att möta osäkerhet 2024, och tobaksindustrin kommer att uppvisa stela efterfrågeegenskaper. Med tanke på de frekventa positiva signaler som släpps av den amerikanska regleringspolicyn för e-cigaretter har Philip Morris International och British American Tobacco också nått en patentuppgörelse på HNB-produkter och tillväxtförväntningarna för den nya tobaksindustrin under andra halvåret förväntas förbättras.